CSN redesenha estratégia, prepara venda de ativos e prioriza mineração para reduzir dívida

País – A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) iniciou uma profunda reconfiguração de sua estratégia corporativa, voltada à redução acelerada do endividamento e à concentração em negócios com maior retorno financeiro. O plano, aprovado pelo Conselho de Administração, prevê um programa estruturado de desinvestimentos a partir de 2026, com potencial de desalavancagem estimado entre R$ 15 bilhões e R$ 18 bilhões.

A proposta marca uma inflexão na condução do grupo e busca reorganizar de forma definitiva sua estrutura de capital, criando condições para um novo ciclo de crescimento com maior previsibilidade financeira. Como sinalização inicial dessa mudança, a CSN realizou em 2025 a venda de 11% de sua participação na MRS Logística para a CSN Mineração, operação que gerou R$ 3,35 bilhões e reforçou o caixa da companhia.

Siderurgia entra em fase de racionalização

Ativo histórico da CSN e diretamente ligado à economia do Sul Fluminense, a siderurgia passa por um processo de ajuste fino. O segmento mantém relevância na produção de aços planos, atendendo mercados no Brasil, Europa e América do Norte, mas enfrenta desafios de rentabilidade em um cenário global mais competitivo.

No curto prazo, a estratégia envolve a análise de parcerias e alternativas operacionais que ampliem a geração de caixa e elevem a participação de produtos de maior valor agregado, sem a necessidade de grandes aportes de capital.

Mineração assume papel central no crescimento

A mineração passa a ocupar o centro da estratégia do grupo. A CSN Mineração é atualmente a sétima maior exportadora de minério de ferro do mundo, com reservas estimadas em 2,5 bilhões de toneladas e desempenho operacional que vem batendo recordes recentes de produção, EBITDA e rentabilidade.

A expansão do projeto P15 é tratada como prioritária. A companhia estima que o avanço do projeto possa acrescentar cerca de R$ 4 bilhões anuais ao EBITDA, além de melhorar margens operacionais. O plano prevê elevar a produção dos atuais 43,5–47,5 milhões de toneladas para até 60–65 milhões de toneladas até 2030, com foco em minério de alto teor de ferro.

Infraestrutura entra na lista de ativos à venda

Outro pilar do redesenho estratégico envolve a área de infraestrutura, que reúne ativos ferroviários, portuários e logísticos integrados, fundamentais para a exportação de commodities. Apesar do crescimento consistente de EBITDA e da maturidade dos ativos, a CSN decidiu avançar na venda de uma participação relevante na chamada NewCo de Infraestrutura.

O processo deve ser lançado em janeiro de 2026, com expectativa de conclusão entre o terceiro e o quarto trimestres do ano. A meta é destravar valor e acelerar o processo de redução da alavancagem financeira.

CSN Cimentos terá controle alienado

No segmento de cimentos, a decisão é ainda mais clara: a companhia pretende vender o controle da CSN Cimentos. O negócio conta com capacidade instalada de 17 milhões de toneladas por ano, sete plantas integradas e forte estrutura logística, além de margens elevadas e custos competitivos.

Mesmo com bom desempenho operacional e perspectiva positiva de mercado a partir da recuperação de preços em 2025, a administração entende que a alienação do controle permitirá direcionar recursos para áreas com maior sinergia estratégica, especialmente mineração e siderurgia, além de acelerar a redução da dívida.

Energia permanece como pilar de eficiência

Diferentemente de outros segmentos, a CSN Energia permanece no núcleo estratégico do grupo. Com 2.010 MW de capacidade instalada, a empresa opera uma das maiores plataformas de energia renovável do país, reunindo ativos hídricos, térmicos de cogeração, solares e eólicos.

Desde 2023, a CSN é autossuficiente em energia renovável, fator que contribui diretamente para a redução de custos industriais, estabilidade operacional e alinhamento com a agenda de transição energética.

Alívio financeiro e mudança de postura

Com a execução do plano, a CSN projeta reduzir sua alavancagem de cerca de 3,14 vezes para aproximadamente 1 vez a relação dívida líquida/EBITDA, além de gerar uma economia anual estimada entre R$ 1,5 bilhão e R$ 1,8 bilhão em despesas financeiras. A companhia também sinaliza uma política mais rigorosa de alocação de capital, com foco na rentabilidade e na disciplina financeira.

Para o mercado, o conjunto de medidas indica uma mudança relevante de postura: menos dispersão de investimentos, balanço mais forte e crescimento sustentado. Em Volta Redonda e no Sul Fluminense, onde a CSN tem papel histórico na economia regional, o redesenho estratégico é acompanhado de perto, tanto pelo impacto industrial quanto pelos desdobramentos sociais e econômicos que podem surgir a partir dessa nova fase do grupo.

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